（以下本色从国金证券《医药健康行业周报：热心国谈和好意思国生物安全立法，喜爱下半年板块功绩改善》研报附件原文提要）本周医药已经防守偏弱走势，2024国度医保谈判在即，市集交游谈判预期波动，板块里面分品种出现一定回调。同期周五收盘后传出音讯生物安全法案未能纳入好意思国商议院国防授权法案，港股CXO板块强势反弹，预测下周A股有关方针将有所反映。九月下旬三季度考虑接近尾声，市集将迟缓运转热心三季报功绩预期，接头旧年行业环境变化，Q3同比增速基数比拟上半年有显耀下落，下半年医药板块功绩同环比改善值得重点热心。翻新药：2024年国谈与第10批国度集采在即，同质化出清加重，优质翻新药将获成长助推。一方面，国产翻新药企的翻新罢休不停落地；另一方面，竞争厂家较多的药品，必将靠近日益严峻的竞价时局。在现在的国表里大环境下，只消翻新址品的快速买卖化鼓励，是信服性的成长驱动。连续看好国内翻新药企业将持续插足国表里买卖化或授权交游完了阶段；同期跟着国度计策复旧与中国翻新药产业的本领卓著，行业将迎来举座的更快速发展。医疗器械：好意思国贸易办公室（USTR）公布橡胶制医用外科手套关税将在2025年擢升到50%，在2026年进一步擢升到100%。相较此前公布的有考虑幅度进一步擢升。翌日关税计策调理后预测丁腈手套厂商国内产能重点将漂浮到非好意思国区域市集拓展，同期头部国产企业在国际产能布局速率有望进一步擢升。CXO及医药上游：好意思国商议院军事委员会对外公布了商议院版块2025财年国防授权法案（简称NDAA），其中纳入93项修正案，但不包含“生物安全法案”有关提案。后续该法案鼓励只可接头单疏淡法，本年概率较低。生物成品：特宝生物引进RXRα靶向口服药物，肝病鸿沟管线抓续丰富。左证中华肝脏病杂志，往时20年我国成东说念主NAFLD汇总患病率为29.6%，痴肥、T2DM患者NAFLD患病率区分为66.2%和51.8%，NAFLD已成为我国日益严峻的各人卫生问题，现在国内尚无有关药物获批上市，保举抓续热心NASH鸿沟药物BD/研发发扬。医疗奇迹及医好意思：跟着我国老龄化经由的加深，员工医保在任退休比连续下落，医保基金的支拨压力抓续增大。渐进式延长退休的实施有望减少退休员工的数目，并加多在任员工的数目偏激缴费年限，优化员工医保的在任退休比，加多医保基金收入。在计策复旧下，医保增量收入有望推动医疗奇迹行业的发展，促进行业加大翻新力度。中药：国谈在即，中成药独家居品居多、告捷入选比例逐年擢升。国度医保局发布《2024年国度基本医疗保障、工伤保障和生养保障药品目次调理通过体式审查药品名单》。名单中，通过体式审查的目次外药品共249个，其中中成药20个，数目创2021年以来的新高。投资提议提议抓续热心药品板块（翻新药出海和国内放量、部分生物成品抓续高增长、原料药功绩复苏）和部分器械企业的功绩改善契机。同期，接头旧年同期医疗奇迹、破钞医疗、上游供应链等板块举座基数较低，提议热心这些鸿沟个股功绩增速反弹契机。重点方针特宝生物、东说念主福医药、科伦博泰、信达生物、迈瑞医疗等。风险领导汇兑风险、国表里计策风险、投融资周期波动风险、并购整合不足预期的风险等。

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