开头：期间财经

图片开头：图虫创意

　　10月29日，拉普拉斯（688726.SH）登陆上交所科创板，每股刊行价钱17.58元。当日开盘，拉普拉斯以100元/股的价钱高开，这亦然其上市首日的最高价，此后股价有所回落，收于67.91元/股，涨幅286.29%。

　　在上市之前，拉普拉斯便因与行业龙头企业隆基绿能（601012.SH）、晶科动力（688223.SH）、林洋动力（601222.SH）等的密切关联被慈祥。

　　值得严防的是，隆基绿能为拉普拉斯有关方。光伏行业内卷进度不断加重的2024年，拉普拉斯对隆基绿能的销售收入却不降反升，2024年上半年同比增长1624%。同期网赌游戏软件，对晶科动力的销售收入则基本守护不变。

　　10月29日，为进一步了解情况，期间财经向拉普拉斯董办发送采访邮件，规则发稿暂未复兴。

　　钞票总数两年增长近9倍

　　这次登陆A股，拉普拉斯拟召募资金18亿元。其中，6亿元用于光伏高端装备研发出产总部基地名堂；6亿元用于半导体及光伏高端开采研发制造基地名堂；6亿元用于补充流动资金。

　　尽管光伏行业竞争提速，但动作光伏电板片开采商的拉普拉斯仍对事迹颇有信心，其瞻望本年前三季度营收达36.00亿元~43.90亿元，同比增长147.41%~201.70%；归母净利润4.80亿元~5.90亿元，同比增长246.98%~326.50%。

　　除光伏行业外，拉普拉斯也准备向半导体边界进犯，不外，其半导体分立器件开采业务处于起步阶段、范围较小，尚未造成握续性、褂讪性和范围化的销售收入。

　　规则2024年上半年，拉普拉斯的主要收入如故来自光伏边界开采，占其营收的96.33%。拉普拉斯暗示，2024年，新式高效光伏电板片产业化进度进一步加深，受益于产业发展以及公司产物高超的竞争身手，公司开采获取握续范围化验收。

　　受益光伏开采业务的增长，其净利润也从2021年的失掉5711.25万元飙涨至2023年的4.22亿元。

　　对此，拉普拉斯暗示，自2021年以来，以TOPCon、XBC为代表的新式高效光伏电板倏地期发展加快。2021年下半年，TOPCon新建产能大幅加多；2022年运转，卑鄙新建量产产线以TOPCon、XBC为主，新式高效光伏电板片出货占比显赫普及。受益于新式高效光伏电板片产业化推崇，公司讨论范围和盈利水平均呈现出快速增长的趋势。

　　跟着拉普拉斯的业务范围的快速扩大，其应收账款和合同钞票的金额也在大幅加多，共计账面价值从2021年年底的4508.21万元还是增至2024年上半年底的12.87亿元。

　　期间财经严防到，拉普拉斯连年的钞票总数增速惊东谈主，短短两年，就从2021年末的11.36亿元飙升至2023年末的112.24亿元，增长了近9倍。规则本年上半年末，其钞票总数为106.07亿元。

　　流动性方面，2021年及2022年，其讨论行径产生的现款流量净额均为负数，差异为-1.60亿元和-1.78亿元，2023年及2024年上半年运转转正，差异为11.88亿元及7780.10万元。

　　对此，拉普拉斯暗示跟着讨论范围的握续扩大，公司需要干与更多的资金到采购、出产等营运行径中。此外，公司还有树立新出产基地、购置永恒钞票等必要的开销，若是客户不成实时实施产物结算义务，或公司资金盘活速率及使用恶果镌汰，可能导致公司出现流动性风险。

　　有关方隆基绿能为大客户

　　现在，拉普拉斯为下搭客户提供的中枢工艺开采主要掩饰了TOPCon、ABC、HPBC等光伏电板倏地期道路，规则2024年6月末，公司在手订单销售价值为112.96亿元，其中光伏电板片开采中TOPCon、XBC的占比约99%。

　　值得严防的是，拉普拉斯的客户蚁集度较高。2021年~2023年及本年上半年，其前五大客户主营业务收入共计占比差异为99.99%、98.67%、93.24%及84.02%。其中对晶科动力的收入占比差异为54.21%、48.55%、28.01%及24.85%，2021年对晶科动力收入占比跨越50%。

　　对此，拉普拉斯暗示，客户蚁集度较高及单一客户收入占比跨越50%可能会导致公司在交易谈判中处于残障地位，同期，客户的自己讨论状态变化也可能对公司产生较大影响。若公司后续无法握续拓展新增客户或部分主要客户讨论情况不利，或部分客户因时期道路等要素减少对公司产物的采购，将对公司畴昔讨论事迹产生不利影响。

　　值得严防的是，拉普拉斯与客户的关联相等密切，多个客户在其IPO前入股。

　　拉普拉斯的客户中，晶科动力控股鞭策通过上饶市长鑫壹号企业处理中心（有限联合）于2022年受让拉普拉斯的股份，规则本年10月24日，其握股比例为2.36%。林洋动力通过全资子公司林洋创投于2022年对拉普拉斯进行增资，现在握有其0.26%股份；同期杭州鋆沐股权投资联合企业（有限联合）（以下简称“杭州鋆沐”）亦通过增资握有拉普拉斯0.64%股份，正泰新能动作有限联合东谈主握有杭州鋆沐39.90%份额，因此正泰新能曲折握有其0.26%股份。

　　值得严防的是，拉普拉斯于2022年与华泰集结证券签署引导条约，为上市作念准备。往常，拉普拉斯对晶科动力的销售收入从2021年的5551.12万元飙升至6.13亿元；对隆基绿能的销售收入则从4663.15万元增至1.84亿元。

　　拉普拉斯的大客户隆基绿能亦为其有关方。现在，拉普拉斯的股本结构中，连城数控径直握股16.87%，为公司第一大鞭策。隆基绿能的董事长钟宝申，同期亦为鞭策方连城数控（835368.BJ）实控东谈主。

　　此外，如东睿达股权投资基金联合企业（有限联合）（以下简称“如东睿达”）为连城数控握股5%以上的鞭策；如东恒君股权投资基金联合企业（有限联合）、如东睿达、如东嘉达股权投资基金联合企业（有限联合）、三亚恒嘉股权投资基金联合企业（有限联合）组成一致行径关联；钟保善为连城数控本体限制东谈主之一钟宝申之昆仲，因此连城数控与钟保善组成一致行径关联；以上共握有拉普拉斯23.70%的股份。

拉普拉斯股权结构。图片开头：拉普拉斯招股书

　　期间财经严防到，在光伏行业内卷进度不断加重的2024年，拉普拉斯对隆基绿能的销售收入不降反升，从2023年上半年的4746.07万元涨至2024年上半年的8.18亿元，同比增长1624%。同期，对晶科动力的销售收入则基本守护不变。

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